Gwałtowny wzrost usług Kup teraz, zapłać później (BNPL) to nie tylko wygodny sposób finansowania; to znak ostrzegawczy przed rosnącym stresem finansowym dla milionów Amerykanów. Doświadczony weteran branży Nigel Morris, współzałożyciel Capital One i wczesny inwestor w Klarna, ostrzega, że coraz częstsze korzystanie z BNPL, nawet w przypadku najbardziej niezbędnych rzeczy, takich jak produkty, sygnalizuje pogłębienie wrażliwości ekonomicznej. Liczby potwierdzają jego obawy: na początku 2024 R. 91,5 miliona Amerykanów korzysta z BNPL, a 25% finansuje zakup żywności, zgodnie z danymi Empower.
** Rosnąca Fala Niewypłacalności**
Nie są to już jednorazowe wydatki, na które początkowo celował BNPL. Kredytobiorcy korzystają z tych usług nie tylko w celu zakupu dóbr luksusowych, ale także w celu pokrycia podstawowych wydatków. Jeszcze bardziej niepokojący jest rosnący wskaźnik braku płatności: 42% użytkowników BNPL dokonało co najmniej jednego opóźnienia w płatnościach w 2025 r., w porównaniu z 39% w 2024 r. i 34% w 2023 r., zgodnie z danymi LendingTree. Trend ten nie jest odosobniony; wskazuje na problem systemowy przypominający warunki sprzed kryzysu kredytów hipotecznych w 2008 r., ale z jedną krytyczną różnicą: pozostaje w dużej mierze niezauważalny.
** Problem” Upiornego ” Obowiązku**
Większość pożyczek BNPL nie jest zgłaszana do biur kredytowych, tworząc to, co regulatorzy nazywają długiem “widmowym”. Oznacza to, że pożyczkodawcy nie wiedzą, czy pożyczkobiorca zaciągnął wiele pożyczek na różnych platformach. System kredytowy działa w ciemności. Jak wyjaśnia Morris :” jeśli jestem dostawcą BNPL i nie sprawdzam danych z biur kredytowych i sam nie przekazuję danych do biur, Nie wiem, czy Nigel mógł wziąć 10 takich pożyczek w ciągu ostatniego tygodnia”.
** Dane Nie Kłamią**
Dane dostarczone przez Biuro Ochrony finansów konsumentów (CFPB) pokazują zakres problemu: 63% pożyczkobiorców zaciąga wiele pożyczek jednocześnie, a 33% zaciąga pożyczki od wielu pożyczkodawców BNPL. W 2022 r.co piąty konsument z historią kredytową sfinansował zakupy za pomocą BNPL, w porównaniu z 17,6% w 2021 r. Prawie dwie trzecie kredytobiorców ma niską zdolność kredytową, a 78% wniosków jest zatwierdzanych przez wnioskodawców o złych kredytach.
** Podciśnienie Regulacyjne**
Bezczynność organów regulacyjnych pogarsza problem. Administracja Bidena początkowo próbowała zrównać transakcje BNPL z kartami kredytowymi, podporządkowując je ochronie Ustawy o prawdzie kredytowej. Administracja Trumpa uchyliła tę decyzję, a CFPB, pod kierownictwem ostatnich zmian, zdepriorytetyzowała egzekwowanie prawa. W swoim raporcie Agencja, skupiając się wyłącznie na nowych kredytobiorcach, twierdzi, że wskaźniki spłaty są wysokie, a ogólny wskaźnik zaległości utrzymuje się na poziomie 42%. Ta rozbieżność podkreśla lukę w danych: nie mamy widoczności długoterminowych zachowań pożyczkobiorców, zwłaszcza tych, którzy żonglują wieloma kontami.
** Ekspansja w B2B-kredyty**
BNPL nie ogranicza się do wydatków konsumenckich. Firmy agresywnie wkraczają teraz w pożyczki biznesowe (B2B), w których dostawcy udzielają pożyczek kupującym. Rynek kredytów kupieckich wynosi 4,9 biliona dolarów w obliczeniach, czterokrotnie więcej niż cały amerykański rynek kart kredytowych. Dostawcy BNPL twierdzą, że wydatki małych firm rosną o 40%, gdy uzyskują dostęp do takiego finansowania.
** Sekurytyzacja Ryzyka**
Dług bazowy jest pakowany i sprzedawany inwestorom. Elliott Advisors nabył Brytyjski portfel kredytowy Klarna o wartości 39 miliardów dolarów, KKR zgodził się odkupić do 44 miliardów dolarów długu PayPal bnpl, a Affirm wyemitował około 12 miliardów dolarów w papierach wartościowych zabezpieczonych aktywami. Przypomina to schemat kredytów hipotecznych o niskiej jakości: dzielenie ryzykownego długu, sprzedawanie go inwestorom i ukrywanie rzeczywistego poziomu wpływu.
** Narastający Kryzys**
Połączenie rosnącego bezrobocia (4,3%), zakończenia moratorium na kredyty studenckie i próżni regulacyjnej tworzy niebezpieczny koktajl. Prawdziwe niebezpieczeństwo leży nie tylko w samym zadłużeniu BNPL, ale także w kaskadowych konsekwencjach dla innych produktów kredytów konsumenckich. Bank Rezerw Federalnych w Richmond ostrzega, że ryzyko systemowe BNPL wynika z jego skutków ubocznych. Kredytobiorcy mają tendencję do priorytetowego traktowania płatności bnpl nad większymi długami, co prowadzi do braku płatności kartą kredytową, kredytami samochodowymi i pożyczkami studenckimi.
** Porównanie z bańką AI**
Chociaż bańka AI dominuje na pierwszych stronach gazet, kryzys BNPL pozostaje w dużej mierze niezauważony. Bańka AI jest widoczna, ale problem BNPL jest cichy i dotyka najbardziej wrażliwych Amerykanów. Szampan leje się w niektórych sektorach, ale główne słabości gospodarcze pozostają nierozwiązane. Kiedy dług konsumencki stanie się niezrównoważony, ból będzie się rozprzestrzeniał, a nawet inwestorzy venture capital poczują go na sobie.
** Wniosek: * * Boom BNPL to nie tylko trend finansowy; to znak ostrzegawczy zbliżającego się kryzysu zadłużenia. Bezczynność organów regulacyjnych, w połączeniu z ekspansją w pożyczkach B2B i sekurytyzacją ryzyka, tworzy niebezpieczne środowisko. Cichy kryzys zadłużenia rozwija się, a konsekwencje będą dalekosiężne.
