De explosieve groei van “Koop nu, betaal later” (BNPL)-diensten is niet alleen een handige financieringsoptie; het is een waarschuwingssignaal voor escalerende financiële stress voor miljoenen Amerikanen. Industrieveteraan Nigel Morris, medeoprichter van Capital One en vroege investeerder in Klarna, waarschuwt dat het toenemende gebruik van BNPL, zelfs voor basisbehoeften zoals boodschappen, duidt op een steeds grotere economische kwetsbaarheid. De cijfers bevestigen zijn zorgen: 91,5 miljoen Amerikanen gebruiken nu BNPL, waarvan 25% begin 2024 boodschappen financiert, aldus Empower.
Het stijgende tij van wanbetaling
Dit zijn niet de discretionaire uitgaven waarvoor BNPL oorspronkelijk op de markt was gebracht. Leners kopen niet alleen luxeartikelen; ze gebruiken deze diensten om essentiële kosten te dekken. Wat nog alarmerender is, is het stijgende wanbetalingspercentage: 42% van de BNPL-gebruikers heeft in 2025 minstens één keer te laat betaald, tegen 39% in 2024 en 34% in 2023, volgens LendingTree. Deze trend staat niet op zichzelf; het wijst op een systeemprobleem dat de omstandigheden weerspiegelt die aan de hypotheekcrisis van 2008 voorafgingen, maar met één cruciaal verschil: het is grotendeels onzichtbaar.
Het fantoomschuldenprobleem
De meeste BNPL-leningen worden niet gerapporteerd aan kredietbureaus, waardoor er ontstaat wat toezichthouders ‘fantoomschulden’ noemen. Dit betekent dat kredietverstrekkers niet kunnen weten of een kredietnemer meerdere leningen op verschillende platforms heeft afgesloten. Het kredietsysteem opereert in het donker. Zoals Morris uitlegt: “Als ik een aanbieder ben van kopen-nu-betalen-later, en ik controleer geen bureaugegevens, voer ik geen bureaugegevens in, dan ben ik me niet bewust van het feit dat Nigel de afgelopen week misschien wel tien van deze dingen heeft uitgeschakeld.”
De gegevens liegen niet
Uit gegevens van het Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) blijkt de omvang van het probleem: 63% van de kredietnemers verstrekt meerdere gelijktijdige leningen, en 33% sluit leningen af bij meerdere BNPL-kredietverstrekkers. In 2022 financierde een vijfde van de consumenten met een kredietrecord aankopen bij BNPL, tegen 17,6% in 2021. Bijna tweederde van de kredietnemers heeft lagere kredietscores, waarbij subprime-aanvragers 78% van de tijd goedkeurden.
Het regelgevingsvacuüm
Het gebrek aan regelgeving verergert het probleem. De regering-Biden probeerde aanvankelijk BNPL-transacties te behandelen als creditcardaankopen, waardoor ze onder de bescherming van de Truth in Lending Act vielen. De regering-Trump heeft de koers omgedraaid en het CFPB heeft, onder recente leiderschapswisselingen, minder prioriteit gegeven aan handhaving. Het eigen rapport van het bureau, dat zich uitsluitend richt op nieuwe kredietnemers, beweert hoge terugbetalingspercentages, terwijl het totale betalingsachterstandpercentage nog steeds op 42% ligt. Deze discrepantie benadrukt de kloof in de gegevens: we hebben geen inzicht in het gedrag van leners op de lange termijn, vooral degenen die met meerdere rekeningen werken.
De uitbreiding naar B2B-leningen
BNPL beperkt zich niet tot de consumentenbestedingen. Bedrijven stappen nu agressief over op business-to-business (B2B)-leningen, waarbij leveranciers krediet verstrekken aan kopers. De handelskredietmarkt vertegenwoordigt 4,9 biljoen dollar aan schulden, vier keer groter dan de gehele Amerikaanse creditcardmarkt. BNPL-aanbieders beweren dat de uitgaven van kleine bedrijven met 40% stijgen als ze toegang krijgen tot dit soort financiering.
De securitisatie van risico
De onderliggende schuld wordt verpakt en verkocht aan investeerders. Elliott Advisors kocht Klarna’s Britse leningportefeuille van $39 miljard, KKR stemde ermee in om tot $44 miljard aan PayPal’s BNPL-schulden op te kopen, en Affirm heeft ongeveer $12 miljard aan door activa gedekte effecten uitgegeven. Dit weerspiegelt het speelboek voor subprime-hypotheken: risicovolle schulden opdelen, deze aan investeerders verkopen en de feitelijke blootstelling verdoezelen.
Een dreigende crisis
De convergentie van de stijgende werkloosheid (4,3%), het einde van de verdraagzaamheid voor studieleningen en een regelgevend vacuüm zorgen voor een gevaarlijke cocktail. Het echte gevaar is niet alleen de schuld van BNPL zelf, maar ook de trapsgewijze effecten op andere consumentenkredietproducten. De Federal Reserve Bank of Richmond waarschuwt dat het systeemrisico van BNPL voortkomt uit de overloopeffecten ervan. Leners hebben de neiging om voorrang te geven aan BNPL-betalingen boven grotere schulden, wat leidt tot wanbetalingen op creditcards, autoleningen en studieleningen.
De AI-bubbelvergelijking
Terwijl de AI-zeepbel de krantenkoppen domineert, wordt de BNPL-crisis grotendeels over het hoofd gezien. De AI-zeepbel is zichtbaar, maar het BNPL-probleem zwijgt en treft de meest kwetsbare Amerikanen. In bepaalde sectoren vloeit de champagne, maar de onderliggende economische kwetsbaarheden blijven onopgelost. Wanneer de consumentenschulden onhoudbaar worden, zal de pijn wijdverspreid zijn, en zelfs durfkapitaalfondsen zullen de impact voelen.
Het komt erop neer: De BNPL-hausse is niet alleen een financieringstrend; het is een waarschuwingssignaal voor een naderende schuldencrisis. Het gebrek aan regelgeving, in combinatie met de uitbreiding naar B2B-leningen en de securitisatie van risico’s, creëert een gevaarlijke omgeving. De stille schuldencrisis ontvouwt zich en de gevolgen zullen verstrekkend zijn
