Trotz eines Jahres voller wirtschaftlicher Unsicherheit und geopolitischer Veränderungen schlossen die Aktienmärkte das Jahr 2025 mit starken Gewinnen ab. Der S&P 500 stieg um 16,4 Prozent, was vor allem auf das Vertrauen der Anleger in künstliche Intelligenz (KI) als transformative Wirtschaftskraft zurückzuführen ist. Dieses Ergebnis widersprach den anfänglichen Prognosen eines reibungslosen Marktaufstiegs, da die Anleger ein turbulentes Jahr hinter sich haben, das von wechselnden Erwartungen und anhaltenden Ängsten geprägt war.
Erste Prognosen vs. Realität
Zu Beginn des Jahres 2025 erwarteten Ökonomen und Analysten ein stetiges Wachstum, das durch erwartete Zinssenkungen und ein unterstützendes politisches Umfeld nach der Wiederwahl von Präsident Trump angetrieben wurde. Obwohl die Federal Reserve die Zinsen um 0,75 Prozent senkte, war die Entwicklung alles andere als vorhersehbar. Der Markt erlebte Volatilität, einschließlich eines Einbruchs gegen Ende des Jahres mit vier Verlusttagen in Folge, was die Fragilität des frühen Optimismus unterstreicht.
Der KI-Faktor
Der Hauptauslöser für die Rallye des Jahres war die wachsende Überzeugung, dass KI eine generationelle Investitionsmöglichkeit darstellt. Investoren setzen stark auf die enormen Investitionsausgaben, die für den Aufbau und die Wartung der KI-Infrastruktur erforderlich sind, sowie auf das Potenzial für erhebliche Produktivitätssteigerungen in allen Branchen. Diese Stimmung überschattete effektiv die Sorgen über die wirtschaftliche Schwäche und den steigenden Druck auf die Lebenshaltungskosten.
„Wenn sich die Technologie gut anfühlte, waren die Aktien im Aufwind“, bemerkt Cindy Beaulieu, Chief Investment Officer bei Conning. Dies verdeutlicht den übergroßen Einfluss der Leistung des Technologiesektors auf die allgemeine Marktstimmung.
Breiterer wirtschaftlicher Kontext
Während der Aktienmarkt florierte, blieben die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen uneinheitlich. Obwohl die Wirtschaft stabil erscheint, gibt es wachsende Bedenken hinsichtlich der Einkommensungleichheit und den Auswirkungen der Inflation auf Haushalte mit niedrigem Einkommen. Der Anstieg der Aktienwerte spiegelt nicht unbedingt eine umfassende wirtschaftliche Verbesserung wider, sondern ist vielmehr eine konzentrierte Wette auf die zukünftige Rentabilität von KI-gesteuerten Unternehmen.
Diese Divergenz zwischen Marktleistung und realen Bedingungen wirft die Frage auf, ob die aktuellen Bewertungen langfristig nachhaltig sind. Die Abhängigkeit von einem einzigen technologischen Narrativ – KI – birgt inhärente Risiken, wenn die Wachstumserwartungen nicht erfüllt werden oder alternative wirtschaftliche Schocks auftreten.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Börsenrallye im Jahr 2025 den starken Einfluss des technologischen Optimismus zeigt, selbst angesichts allgemeiner wirtschaftlicher Ängste. Die Marktentwicklung deutet darauf hin, dass Anleger bereit sind, systemische Herausforderungen außer Acht zu lassen, um nach wachstumsstarken Chancen zu suchen, insbesondere solchen im Zusammenhang mit KI.
